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麦市空头虽浓郁 后期降幅料有限

2014/11/21 10:53:38 来源: 中国谷物网 点击:2363次

  目前的小麦行情依然缺乏有效支撑,难寻利好点,小麦继续偏弱运行的趋势或将保持不变。不过考虑到贸易商的售粮成本和今年的托市底价,小麦后市的下滑空间应该不大。


  立冬节气已过,天气进一步转凉,而面粉市场并未出现明显改善的迹象,小麦需求依然不旺。据部分制粉企业反映,企业的开机率不高,日加工能力维持在日销售量的水平上,避免库存加压及增加企业的储存成本和经营风险。尤其是自国家公布2015年小麦托市价格后,市场心态由此前的看涨转为看空。


  需求疲软又逢供应充足


  自国家公布2015年小麦托市价格后,前期看涨的市场氛围荡然无存,更多的市场主体纷纷转向看空后市。


  近期市场走势也符合大多数市场主体的预期,小麦价格持续疲软。在小麦供需双方博弈下,小麦价格近期弱势稳定,但市场看跌情绪不减,后市压力不小。


  从需求面看,小麦价格近期缺乏有效需求支撑。由于人口、膳食结构稳定,面粉在元旦前的需求情况将保持平稳,在此影响下,制粉企业小麦采购量较前期已有所减少,开机率也保持在较低水平,使得日加工量基本维持在当天销售量的水平上,避免面粉库存的增加。另一方面,随着玉米(2412, -2.00, -0.08%)价格前期的深度下跌,小麦饲用需求有所降温,使用量随之减少。总之,当前小麦市场的需求比较疲软。


  从供给面看,由于市场看空氛围浓厚,持粮主体售粮意愿强烈。手中尚有余粮的农户以及中小粮库为避免价格走低造成损失,出售小麦的意愿也增强。此外,当前小麦市场已由前期的“流通市”转为“政策市”,越来越受到国家粮食调控节奏的影响。近期,国家政策性小麦的拍卖数量维持在高位,国家加强小麦市场调控的意图明显,这在很大程度上缓解了前期市场粮源偏紧的紧张局面,有效保证了小麦供应。但由于当前小麦采购并不活跃,政策性小麦的成交率较前期下降明显,小麦市场已进入买方市场。


  综合来看,目前的小麦行情依然缺乏有效支撑,难寻利好点,小麦继续偏弱运行的趋势或将保持不变。


  底部支撑渐强抑制跌势


  低迷的市场需求造成小麦价格持续承压,麦价弱势运行。不过,进入11月份之后,麦价下滑势头明显放缓并保持弱势稳定,局部地区下调幅度并不明显。考虑到贸易商的售粮成本和今年的托市底价,小麦后市的下滑空间应该不大。


  首先,经过一轮下跌,当前麦价已经迫近贸易商的售粮成本,致使贸易商售粮意愿有所下降,在一定程度上为目前的小麦价格提供了支撑。其次,10月中下旬后,政策小麦的投放量大幅增加,在一定程度上对麦价形成压制,但近两周的拍卖成交率维持在10%左右,未来政策性小麦流入市场的数量有限,对市场整体供应并不会造成过大影响。


  另外,政策性小麦拍卖底价的支撑作用不可忽视。例如,江苏地区2014年托市小麦三等粮的起拍价为2410元/吨,按照等级差,二等小麦的底价为2450元/吨,加上出库费用等,二等小麦出库价最低在2500元/吨。而目前江苏以及周边地区二等小麦到厂价在2530~2550元/吨之间,除去运输成本以及损耗,与政策粮起拍价基本持平。这也为投放地及其周边地区的小麦价格提供了最低基准。