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豆类反弹可期 可逢低买入

2014/10/17 14:08:20 来源: 期货日报 点击:2658次

 USDA最新数据显示,在单产刷新纪录的影响下,产量也奔向更高水平。但新季期末库存较上月下调2500万蒲式耳。数据频频报出,美豆是走出反弹还是再创新低呢?

  美国大豆供需分析

  1.种植面积、单产、产量创纪录。

  不论是种植面积、单产还是产量数据,美国农业部10月供需报告预测数值均高于往年数据,依然维持历史最高纪录水平。美豆当前销售良好,中国采购进度比上年度有所提高。美豆出口销售与美豆的中国采购量分别比上年度增长28.75%和29.34%,出口检验数据也比上年度提高36.59%。

  因新榨季刚过去一月左右,新豆上市缓慢,销售数据绝对量尚不足以说明问题,后期能否延续采购热情还需持续观察。若10—12月美豆出口依然维持强劲走势,将完全改变2014/2015年度美豆的供需状况,后期需密切关注。

  2.当前生长状况优良,为近年来最好。

  当前美国大豆生长状况继续保持历史最高水平。进入收割月后,生长良好率出现下调的概率很小,反而在过去五年中有三年在9、10月生长良好率有不同程度的上调。据此推断,未来数周,特别是当前已进入收割,生长良好率恐怕难以带来利多影响。

  需要指出的是,2009年、2010年同期生长良好率分别为65%、64%,当前生长良好率为73%,2009年、2010年最终单产为44、43.5蒲式耳/英亩,即便考虑到技术进步、种植效率提高等因素,预期47.1蒲式耳/英亩的超高单产能否实现有待观察。

  同时,再大胆假设,倘若单产真如美国农业部预测达到47.1蒲式耳/英亩,那么后期还有上调的空间吗?当前已开始大豆收割,产量与生长状况后期料将变动不大,那么从单产数据来看,再度调增单产利空行情的概率已变得越来越小,反而一旦有未知因素出现,不排除下调单产的可能。

  国内大豆供需分析

  截至10月10日,主要港口的库存量约567万吨,上年度同期库存为635万吨,五年平均606万吨,本月累计到港150万吨。海关数据显示,8月中国大豆进口量为603万吨,比上年同期减少5.3%,环比减少19.3%。根据船期统计,9月预计到港500万吨,10月预计到港466万吨。

  需要注意的是,虽然9月、10月两月到港量走低,但通过历史数据比对得出,此期间为进口从南美转向北美转换,北美新豆现货上市不足导致短期到港偏少,此为进口节奏导致,而不能对此进行过多的利多解读。

  具体交易策略

  根据以上数据分析,受美豆近期利空出尽影响,国内豆粕可逢低短多参与,短线交易投资者需随时关注盘面及时止盈。

  操作上,近期在3000—3060支撑区间逢低建仓,受美豆反弹影响,在反弹目标位3175处止盈一半,锁定一半盈利。该位置是前阶段下跌趋势突破缺口位置处,价格在此会受到压力影响。若价格继续上涨,则在3300附近止盈剩余一半仓位。此位置是前期反弹高点位置,压力较重。若行情遇到第一止盈点即承压下行,则在3135缺口上沿支撑处止盈剩余一半。若行情并未反弹上涨转而下跌,则在跌破2800—3000区间视行情走势陆续止损离场。